港股决策参考:市场重点依然以雄安概念为主

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上周港股先扬后抑维持小幅上涨,恒指守住20日均线上方。前半周在雄安概念带动下一度出现上涨,但后半周在美联储偏鹰讲话及美国轰炸叙利亚的突发利空打击下出现调整。市场相对失望的是中美首脑会晤没有达成超预期的成果。

对于本周,智通认为总体比较偏空,一方面是地缘政治继续处于紧张状态,朝鲜半岛局势或将成为下一个不稳定因素,另一方面是美股3月非农数据不太理想,周二耶伦将对敏感回答网络提问,市场关注点是缩表方面的线索及是否会加快升息等方面,一旦有鹰派言论则会继续打击股市。市场寄予期望的主要是中国CPI,PPI及贸易帐数据能否提振市场信心。另外美国消费信心指数,通胀和零售销售数据也决定了美股的未来走向。总体看,恒指在24213点是短线强弱的分水岭,市场的重点依然以雄安概念为主,另外混改概念也值得关注。

【本周金股】

【中国恒大(03333)】从近期已披露数据看,21家上市房企一季度共实现合约销售6215.73亿元,同比增长69.01%。恒大前3个月销售额高达1069.3亿元, 2016核心盈利(经调整)同比升101%至82亿元人民币,估值不贵。且该公司在雄安新区有一个旅游地产项目,是雄安拥有开发面积最多的地产商,继续看好。

【金隅股份(02009)】雄安新区可创造额外的钢铁、水泥及金属需求,预计未来五年相关投资规模约1万亿人民币,额外增加水泥需求7000万至1亿吨,每年平均约2000万吨(即京津冀地区同比内生增长18%,全中国计增长0.8%),其在京津冀地区市占率约50%,且在该地区土储占比约30%。外资沽空毫无逻辑,中资进场应该重新定价。周期品的上涨驱动因素是边际变化,空间取决于边际变化的幅度,水泥股这波从供给逻辑到需求逻辑的叠加,涨价将成为新的边际变化,而春季开工旺季是供给短缺与需求错配的提价关键窗口,水泥涨价幅度很可能超预期。此外,北京计划今后五年供地6000公顷建设150万套住房,也将对股价中长期表现提供支撑。

【个股地雷】

【山东墨龙(00568)】在A股被实施风险警示,根据有关规定,山东墨龙被调出港股通股票名单,自4月7日起生效。此前公布的山东墨龙2016年年报显示,2016年公司实现营业总收入达15.31亿元(人民币,下同),较去年同期下降5.13%;实现归属于股东的净利润为-6.12亿元,同比下降135.96%。业绩不好在港股很难支撑股价,抢反弹风险极高。

【数据看盘】

港交所公布数据显示,截至上周五,恒生期指(四月)未平仓合约总数为133589张;未平仓净数41659张,到期日4月27日,未平仓合约净数比前周基本持平。

从恒生指数牛熊街货分布情况,恒生指数在24267点位置牛熊证街货量均匀,恒生期指张数变化不大。虽然中东局势再度紧张,但人民币汇率持续走低,北水汹涌,南下港股通每日成交放大,逐渐影响香港股市趋势。预期短期内指数在缺乏向上势能,持续炒股不炒市。

【新股扫描】

本周上市

新高教集团(02001)

共发行2.86亿股,每股发售价为2.56港元-3.22港元,预期4月19日上市。按招股价中位数2.89港元计算,不计超额配股权,新高教集团上市后市值约为41.36亿港元。撇除上市开支,这一股价对应2016财年业绩的市盈率约为28.06倍。

新高教集团在内地通过VIE结构经营两所高校,分别为云南工商学院和贵州工商职业学院。其近年来业绩增长状况良好,但相对其他教育股而言并无估值优势,不过该集团未来欲新高四所高校,若扩张顺利,则将打开成长空间,但短期来看,建议以观望为主。

F8企业(08347)

共发行2亿股,每股发行价0.3港元-0.4港元(单位下同),预期4月12日上市。按招股价中位数0.35元计算,F8企业上市后市值约为2.8亿,对应2016财年的市盈率约为22.7倍。

F8企业以一辆柴油贮槽车起家,从事柴油及相关产品的销售及运输业务。该股业绩不太稳定,随油价行情波动,且当前估值相对较高,非价值型投资标的,但鉴于其市值较小,短线投机者可保持关注。

万成环球(08309)

共发行1.5亿新股,每股发售价0.28-0.32港元,预期4月13日上市。按照招股价中位数0.3港元计算,万成环球上市后市值1.8亿,是一个不折不扣的迷你股。不计上市开支,该股价对应2016财年业绩的市盈率约为13.08倍。

万成环球已在环境清洁服务行业内积累了近30年经验。业务包括街道清洁、楼宇清洁、巴士及渡轮清洁和其他清洁服务。该公司近年来收益稳健增长,但净利润却因劳工成本影响不太稳定。好在该公司市值小、估值也不算高,或能得到短线投机者的青睐。长线投资者若想出手还需慎重。

亚洲杂货(08413)

共发行2.8亿新股,每股发售价0.21-0.29港元,预期4月13日上市。以每股中间价0.25港元计算,亚洲杂货市值约2.8亿,对应2016财年市盈率约22.9倍。

亚洲杂货上世纪70年代开设“Hung Fat Ho”杂货店以来在食品及饮料杂货分销行业拥有逾40年经验。该公司近年来业绩稳健增长,但估值相对偏高。好在其市值同样不大,短线投资者可适当关注。

【产业观察】

2017年3月,一带一路前沿地带新疆将投1.5万亿,沙特、以色列等国领导人密集来访,政策催化明显。

“一带一路”从宏观政策推动走向微观合作落地,与沿线国家经济合作在全球化放缓背景下继续深入,亚投行成员规模2017年将达85-90家,金融支持体系搭建完毕。美国亚太收缩将为“一带一路”战略营造宽松的外部环境,叠加区域超万亿美元基建投资需求,可施展空间极大。数据显示,中国中铁、中国交建、中国中冶等央企2016年海外订单增速分别为50%、43%、40%。

从短期来看,沙特650亿美元订单只是开端,后续高峰论坛等系列峰会增多,巴基斯坦卡燃煤应急电站等重大项目将陆续落地,再叠加雄安建设央企态度积极及PPP催化,行情值得期待。

从中长期来看,机构预期至2030年“一带一路”区域基建投资将高达4万亿美元,“一带一路”企业订单高增长加速向业绩高增长转化。

从涨幅角度看,2016年2月初以来,龙头标的股价几乎线性上涨:中国中铁(00390)、中国铁建(01186)、中交建(01800)、中国中冶(01618)、天津港(03382)涨幅分别达到69%、72%、97%、113%、51%。

由于未来催化仍强,“一带一路”概念股趋势确定,股价仍有上涨空间。建议重点关注涨幅相对落后的天津港(03382),该港口作为京津冀地区最重要的出海口,是“一带一路”战略的最大受益者,再叠加雄安利好,该股后续有望迎来爆发行情。

【海外来风】

累计上周,道指跌少于0.1%,标普500指数与纳指跌0.3%与0.6%。

较早时,美国公布3月非农职位增加9.8万个,远低于市场预期的18.5万个。Cornerstone Financial Partners投资总监Chris Zaccarelli指出,就业数据较预期差,市场负面情绪升温,令到市场受压。但他指出,3月淡静期结束后,有投机资金趁低吸纳,推动股市反弹。

PNC资产管理投资总监Bill Stone表示,就业数据可能与天气有关,因此不会引发市场广泛关注,而且数据可能导致部分联储委员不会更快加息。他又相信,蓝筹业绩期即将开始,部分投资者也会保持观望。

国家主席习近平与美国总统特朗普会面,但市场更关注美国空袭叙利亚进展。Schwab Center for Financial Research董事总经理Randy Frederick指出,地缘风险升温,市场仍然保持冷静,相当令人意外。Stone认为,自从9/11恐怖袭击后,市场对于有关风险已开始习以为常。

【主编感言】

上周恒指表现震荡,哪怕有雄安新区这样的利好,但外围对市场的压力还是较大。上周本刊看好的煤炭板块表现抢眼,其中重点推荐的兖州煤业(01171)周涨幅17.38%,中煤能源(01898)周涨幅6.12%,远强于恒指。

随着业绩期的基本结束,每股收益的驱动效果减弱,剩下主要是估值驱动,或者说资金驱动。从近期港股通表现来看,内地资金持续流入港股的趋势并未改变,前期因为业绩兑现而快速上涨的个股反而要注意回调风险。市场普遍认为,雄安概念在回调之后必然会有第二波行情,内地资金对该概念股的支撑非常强劲,回调幅度可能小于预期。


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