中国联通混改或涉及增发 业内人士称混改难以一蹴而就

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4月5日晚间,中国联通香港上市公司发布公告称,母公司联通集团正在筹划并推进开展与混合所有制改革相关的重大事项,该重大事项拟以公司控股股东中国联合网络通信股份有限公司(中国联通A股公司)为平台,可能涉及中国联通A股公司的股份变动事宜。不过,对于具体的混改方案,中国联通港股上市公司公告并未透露。

4月5日早间,中国联通A股和港股上市公司同时停盘。外界猜测,此次停盘可能与中国联通进行混合所有制改革有关。3月15日,中国联通董事长王晓初在公司2016全年业绩会上再次表示,目前混改方案仍在等待监管部门审批。

2016年,中国联通被列入第一批试点的混改企业。2016年10月10日,中国联通公告称,正研究和讨论混合所有制改革实施方案。随后,中国联通先后与百度、阿里巴巴和腾讯签署合作协议,并在通信资费层面相继推出了有关业务。有分析称,中国联通混改最终可能引入阿里、腾讯和百度成为公司股东。但截至目前,三家公司对是否参加中国联通均不予置评。

有消息人士称,中国联通的混改方案涉及增发扩股和转让旧股,并很有可能引入和中国联通在业务上具有互补性的民营互联网企业成为公司股东。但也有分析认为,作为国企混改试点,中国联通的步子不会迈得很大,前期很可能只会为旗下业务公司引入新股东。

多位业内人士向《经济参考报》记者表示,中国联通混改可能无法一蹴而就。首先,混改并非易事,既要改善公司治理机构,激发国有企业活力,又要防止国有资产流失,确保国有资产保值增值,要做到上述两点本身就是巨大的挑战;其次,如果混改只是引入新的外部投资者,同样无法改变国企多年来存在的问题;最后,中国联通作为基础电信企业,还面临在互联网时代如何更好地发展的问题,单纯引进外部投资者不能帮助中国联通实现长期健康发展的目标。

【延伸阅读】

中国联通混改或将包括定增和转让旧股 BAT入局几无悬念

5日晚间,中国联通香港上市公司发布公告称,母公司联通集团正在筹划并推进开展与混合所有制改革相关的重大事项,该重大事项拟以公司控股股东中国联合网络通信股份有限公司(中国联通A股公司)为平台,可能涉及中国联通A股公司的股份变动事宜。

分析人士指出,联通混改将通过定向增发扩股和转让旧股的方式对中国联通股权结构进行调整,联通集团持有中国联通股权由62.74%减至36%;引入信息产业领域实力相当、主业关联度高、互补性强的国有资本占19%,初步备选对象是中国中信集团有限公司和中国广播电视网络有限公司等;引入互联网等领域的若干家境内非公企业及员工持股共占20.06%;公众股东占24.94%。

根据报道,中国联通股权调整后,再通过联通集团内部股权交易,实现国有资本对联通红筹公司持股60%左右(其中联通集团持股51.05%)。

此外,BAT入局也被外界认为几无悬念。去年,中国联通分别与BAT三家公司签订了战略合作框架协议,被看做是联通的混改前兆。

上述分析人士称,如此混改后,既符合《电信条例》的相关规定(经营基础电信业务的公司,国有股权或者股份不少于51%),可以确保电信网络和信息安全,国有资本拥有绝对控制权,联通集团保持实际控制权;也可以使得中国联通改变当前困境,真正实现股权多元化。

综合业内人士的看法,联通混改主要会涉及到增值业务与流量、大数据业务两方面。

万联证券首席投资顾问古振华指出,运营商的主要优势是对流量和用户行为大数据的掌控,通过混合所有制改革,借民营力量(比如能与公司业务互补的BAT)优化治理结构,提升营运效率,拓展移动互联业务,把互联网业务与移动业务进行充分融合,将流量和大数据转化为现金流是未来业务发展的大方向。“只要对电信运营商保持控股和控制力就可以,联通混改的空间是很大的。”


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