中泰证券:中小市值,IPO加速的“潜移默化”

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一周市场策略点评:     据彭博最新发布的一季度股票发行承销商排行榜显示,截至3月31日,沪深两市共完成IPO定价123笔,尽管IPO规模普遍偏小,合计募资规模人民币589.06亿元,超越2016年上半年的403.80亿元,创下六年首季新高。IPO平均单笔募资规模4.789亿元,较2016年全年的6.403亿元和2015年全年的7.146亿元均显著下降。     IPO加速的“前端影响”:从目前来看,IPO的持续加速已经改变了中概股的借壳选择,同时也为很多新三板企业和准上板企业提供了更多的战略融资选择。并且从目前的资本市场关注度来看,Pre-IPO的股权投资市场正在紧随IPO加速而实现扩容。所以相对应的无论是出于“保壳需求”的ST公司,还是出于“借壳诉求”的重组主题,都会出现在中期维度持续弱化。     IPO加速的“政策发酵”:虽然从目前来看退市制度只是初露端倪,但是作为IPO加速的协同政策,随着加速通道的持续畅通,退市制度的落地推行有望加速。相对应的,除了需要提示的政策黑天鹅,退市制度的加速落地,会有效的刺激相关壳公司实行保壳举措,特别是具有相关国资集团背景的标的,会加速其国资改革和资产注入的进度。     IPO加速的“次新股重塑”:对于次新股/新股而言,随着次新股的资金分流效应的益发突出,整体估值会有所下降,后续打新资金的玩法也会从短周期投机向长周期投资转变。但是面对标的池的扩充(IPO审核加速)和资金集中度的提升(打新资金门槛提升),在IPO回归常态通道后,次新股的两极分化也回归相对的价值中枢(预计短期高估值标的会有所回调),建议投资机构依循中长期价值变现的逻辑,提前布局优质次新股。     建议关注:基于雄安新区的资金引聚效应,本周主板提升效应明显,板块间成交额趋势差异出去逆转节点。基于新区概念的中期持续发酵,主板的提升效应在以周度为周期扩散后,对成长股的资金分散效应会逐渐削弱,相应的污水处理、轨道交通等行业细分板块会出现明显的补涨效应,维持上周的轨道交通推荐观点。     标的推荐:根据次新股未来仍需估值中枢重塑的判断,从长期投资角度建议关注:熙菱信息(300588.SZ),公司主要负责智能安防的系统工程开发及信息安全综合解决方案,主要深耕新疆区域,作为安防投入重镇,相关政策及财政支持巨大。亚翔集成(603929.SH),公司主要对应电子、医疗、新能源等行业进行无尘工程建设,受益于下游电子、食品行业的制造升级,无尘工程需求提升。   

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